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6月28日晚,随着中国证券业协会发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》,中国基金业协会发布《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》,以及交易所、股转系统出台的相关配套办法,我国的投资者适当性制度框架基本确立。这一系列制度框架,将规范投资者和券商之间的权利义务关系,对中国证券市场的健康规范发展具有积极意义。如何理解落实投资者适当性......
1.社会融资弱于信贷增长现象再现。
2017年5月,中国社会融资增长规模低于信贷增长现象再现。当月社会融资规模增量为1.06万亿元,其中人民币贷款增加1.18万亿元,比社融总量还多1200亿,说明当月非信贷融资渠道呈现下降。
一般来说,社会融资增长低于信贷增长的现象是偶然现象。当月社会融资增长低于信贷增长,意味着实体部门非信贷渠道融资的净减少。
2017年以来监管的......
去年12月召开的中央经济工作会议指出,深入研究并积极稳妥推进金融监管体制改革。中国金融体制改革有其内在的复杂性。笔者认为,既要借鉴国际经验,又要考虑中国特色,这可能是金融体制改革的一大方向。
集中统一监管成为国际主流趋势
不管模式如何变化,提升市场效率和透明度的监管“核心”从未改变。2008年美国次贷危机前,分业监管是主流,此后,集中统一监管思路更为......
2017年上半年,以钢铁、煤炭为代表的工业去产能取得显著进展,产能过剩压力明显降低。但是,目前依然存在工业品价格大涨大跌、过剩产能循环反复的风险。从上世纪开始,钢铁、煤炭进行了多轮去产能,随着经济周期的变动,过剩产能经常是此时下去彼时又起来。为防止产能再次报复性反弹,需要深刻认识中国产能过剩的特殊性,进行制度变革,巩固现有成绩,并寻求产业结构升级变迁的......
在中小股东、舆论、监管合力下,浦发银行近日调整了原来向大股东定增的股票发行价格,相较于此前方案明显有利于中小股东。笔者认为,应从该案反思、总结、提升,从制度上直接规定:定增价格不得低于每股净资产。
2016年3月11日,浦发银行公告定增方案,以16.09元/股的价格发行不超过9.2亿股,定增对象为第一大股东上海国际集团及其间接持股的全资子公司,后受除权影响,......
《21世纪经济报道》消息,6月10日下午,在南方财经全媒体集团指导、《21世纪经济报道》主办的“2017科技金融发展论坛-FinTech的新场景:消费金融与新科技分论坛”上,社科院金融研究所所长助理兼支付清算中心主任杨涛分享他对金融科技的想法。
杨涛表示:谈到金融科技,首先是金融与科技的融合,延伸出众多传统、改良以及新生的业态。
第二,金融科技的热潮在全球涌现,近几年......
为什么沪深股市的投资人总是担心发行人数量,而不太关心价格和数量管制问题?真该好好思索一下,到底是去搏一个低概率的首日折价,还是去投一个低价格的好股票?无疑,价格和数量管制无法带来后者,而投资者也很难有机会成长为价值投资者
可以说,新股发行始终是A股投资者最关注的问题之一。把定价和核准制放在一起考虑,大概是市场噪音的重要来源。那些批评核准制的人大概......
作者:王怀勇 宋二猛
作者单位:西南政法大学经济法学院等
载《学术界》2016年第3期
摘要:从本质上讲,信息不对称理论是个体网络借贷平台(即P2P网络借贷平台)信息披露制度的理论基础。当前,我国法律法规关于个体网络借贷平台信息披露制度的规定尚处于空白状态,尽管诸多平台已经进行了信息披露机制构建的尝试,但欠缺规范性、统一性,导致实践效果不佳。因此,有必要根据我国......
作者:陈太明 张扬
作者单位:东北财经大学经济学院
载《投资研究》2016年第3期
摘要:本文使用中国30个省份2001-2012年间样本建立动态面板数据模型,采用系统GMM估计方法考察了养老金制度改革对房价的影响,从一个崭新的角度解释21世纪以来中国房价上涨过快的原因。研究结果表明,养老金制度改革对房价上涨起到了显著的推动作用,养老金缴费率每下降1%,房价将会上涨0.07%;并......
作者单位:上海社科院世界经济研究所
载《社会科学》2016年第3期
摘要:论文梳理了中央银行货币互换的发展历史,研究了以美国联邦储备体系为首的西方六大中央银行将货币互换长期化并不设限额对于国际货币体系产生的“双重”影响,认为这一互换的长期化一方面对于国际金融市场的稳定具有积极作用,但是同时也维护了美元为核心地位的现存国际货币体系,对于国际货币体系改革具有负......