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作者单位：北京师范大学经济与工商管理学院
载《经济社会体制比较》2015年第4期
摘要：长期以来，发达国家的国债一直被视为无违约风险证券，包括中国在内的各国中央银行秉承安全性和流动性的原则，一直将发达国家的国债作为外汇储备的首选资产。但是，由于经济、社会和政治的原因，主要发达国家的政府债务情况都在不断恶化，发达国家的国债已经不是无违约风险证券。因此，对将发......
新华社消息，美国商务部23日公布的数据显示，7月份美国新房销量较6月份大幅增加，达到2007年10月份以来最高月度销量。
数据显示，经季节调整，7月份美国新房销量按年率计算为65.4万套，明显高于市场预期的58万套，环比增长12.4％，同比增长达到31.3％。
7月份美国新房销售中间价为29.46万美元。截至7月底，美国待售新房为23.3万套，按照当前的销售速度，待售新房需......
作者：包锋 徐建国
作者单位：北京大学国家发展研究院
载《经济学季刊》2015年第4期
摘要：本文研究异质信念的变动与资产收益之间的关系。理论上，当异质性信念水平增加，卖空约束下边际投资者的估值水平会增加，导致资产价格上升。实证上，在A股上市公司盈余公告期间，异质信念的变动与股票收益显著正相关，支持上述理论推测。本文的发现直接支持Miller(1977)的洞见，即卖空约......
作者：李绍荣 王天宇
作者单位：北京大学经济学院
载《经济理论与经济管理》2015年第4期
摘要：本文在更一般的不完全信息情形下，以货币政策为例，分析了经济政策的时间不一致问题。结果表明，当私人部门与政府部门存在不对称信息，政府部门具有信息优势时，最优经济政策与私人部门所持有的关于经济状态的信念有关。从福利的角度看，当现实经济状态对经济政策灵敏时，政府部门有......
据证监会新闻发言人张晓军透露，针对互联网平台未经注册、以智能投顾(Robo-Advisor)等名义擅自开展公募证券投资基金销售，证监会将依法予以查处。火得不得了的“智能投顾”热度随之有所下降，之前推出智能投顾产品的部分平台也已将产品下架。
智能投顾，又称“机器人投顾”，是指虚拟机器人基于人工智能技术和客户自身的理财需求，通过搭建数据模型的大数据分析，完成以往人......
作者单位：中央民族大学经济学院
载《上海金融》2015年第4期
摘要：关于我国货币供给和通胀率的格兰杰因果检验的经验分析有两种相反的观点：一种认为货币供给是通胀率的格兰杰原因，而另一种观点则认为不是。已有的文献未能对这种分歧给出合理的解释。本文的研究发现，选择不同的滞后阶数和不同频率的数据是造成这种矛盾现象的重要原因。本文还指出，在面对多变量VAR模型和存在......
近来，多家国际统计机构指标显示，新兴市场的流动性呈现出六年来未见的充裕。笔者认为，此次资金重入新兴市场很难推断为新兴经济体经济基本面的改善，更多受益于发达国家货币政策取向，未来新兴市场资金流向将受制于内外多重因素。
从数据看，资金全面看好新兴市场，债市和股市都出现资金净流入。由于大量资金涌入，甚至逆转了长达三年的新兴债券市场熊市。新兴市场股市也不逊色......
作者：焦瑾璞 黄亭亭 汪天都 张韶华 王瑱
作者单位：中国人民银行金融消费权益保护局
载《上海金融》2015年第4期
摘要：本文研究了中国普惠金融的发展现状，并与国际水平进行比较。在借鉴国际经验的基础上，结合中国国情，在金融服务的“可获得性”、“使用情况”及“服务质量”三个维度下，建立包含19个指标的普惠金融指标体系，使用层次分析法确定指标权重，采集各省数据，计......
近期发生了两件对原材料行业影响深远的事情，一件是各类原材料商品期货强势暴涨，另一件就是全面推行“营改增”改革。前者与原材料行业的供给侧结构性改革密切相关，后者是供给侧结构性改革巨大推力，同时配合国际产能合作，这组成了“新常态”下原材料行业改革的“顶层设计”。
原材料行业是重点去产能攻坚行业，金融是现代经济的核心，通过金融手段化解产能和库存，并对商......
作者：赵晓男 黄坤 郑春梅
作者单位：北方工业大学经济管理学院
载《商业研究》2015年第4期
摘要：本文试图构建一个双边市场模型来分析网络借贷平台企业的竞争策略，推导出竞争性网络借贷平台的最优价格水平，并分析交叉网络外部性、服务差异化程度和借款者信誉对网络借贷平台定价的影响。研究发现：用户的网络外部性越高，网络借贷平台对其定价越低；用户的差异性越小，网络借......