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在经济下行压力加大的背景下，央地财政体制改革说易行难。尤其在地方财政收入增长严重放缓而支出仍在不断加大，地方债务规模和风险持续扩张的情况下，改革措施落地，势必遇到多重困难。这就需要充分发挥各方的积极性，在财政收入及支出环节上加大改革力度，完善地方税体系及举债融资机制，建立起财权、事权和支出责任相匹配的分税制财政管理体制。在推进节奏上，需有更细致的......
央行公布的数据显示，2016年2月至6月，地方政府债券发行量超过3.61万亿元，而2015年全年地方政府债券发行量才3.8万亿元，地方政府用5个月的时间发行了接近去年全年规模的债券。按照2016年中央和地方预算草案的报告要求，2016年地方政府一般债务余额限额为107072.4亿元，而截至2016年6月底，地方政府债券托管余额为8.3万亿元，已接近限额量的八成。
笔者以为，地方政府发债量偏多......
2016年8月22日，*欣泰完成最后一个交易日，开始等待深交所作出暂停公司股票上市的决定。
令人吃惊的是，在停牌前的最后一个交易日，合计5721万元零散资金杀入*欣泰，令公司股价以涨停报收。或许，抢筹投资者对未来*欣泰进入新三板挂牌转让有新的期待，但笔者认为，这种期待很可能会落空。
根据《创业板股票上市规则》，对于欺诈发行公司，股票复牌后三十个交易日届满，深交所对......
作者：王刚 任浩聪 雷薇
作者单位：国务院发展研究中心金融研究所
载《经济纵横》2015年第4期
摘要：金融监管政策与货币政策、财政政策构成政府管理经济的三大工具。离开有效的金融监管，无法成功管理我国经济转型中产生的各类风险和挑战。当前，影响我国金融监管效率的因素主要有：一是金融体系存在广泛的隐性担保，准入壁垒与不公平的竞争环境严重抑制金融业竞争，金融监管外......
作者：詹学斯 施加尧
作者单位：暨南大学经济学院
载《南方金融》2015年第4期
摘要：公司控制权是影响资源配置效率和风险承担水平的一个重要因素。本文利用中国上市公司2000-2013年的面板数据，从控制权的角度实证检验了控制权差异对上市公司风险承担水平的影响。研究结果表明，国有控股的上市公司风险承担水平相对较低，而以家族控股的上市公司的风险承担水平则较高。控股权的......
作者：陈莹 魏巍烽
作者单位：深圳大学经济学院
载《南方经济》2015年第4期
摘要：本文选取34只传统型封闭式基金和45只创新型封闭式基金的数据，对两者IPO后出现的异常交易现象进行对比分析。结果显示：传统型封闭式基金IPO后，投资者对基金的关注度高涨，基金需求增加，推动基金IPO后溢价交易。随着投资者乐观情绪的减弱，对基金需求大幅降低，后期则出现持续的折价交易。投资......
养老金投资市场化的脚步越来越清晰。国家发改委负责人表示，养老金有望通过投资产业基金的方式参与重大基础设施及民生工程的建设，发改委正在研究包括养老金在内的社保基金投资组合。原本仅通过购买固定收益产品实现保值增值的养老基金将获得更宽广的投资渠道，分享实体经济发展红利。
基本养老保险、补充养老保险及个人商业养老保险，组成了目前我国养老金制度的“三根支柱......
上半年我国近40％的新增贷款投向居民房贷领域，比2014年和2015年分别增加近15个和10个百分点。7月，居民中长期贷款新增4773亿，占新增贷款的102％，而同期企业贷款出现2007年以来首次单月负增长。业内直呼银行信贷开始全面转向房贷，居民“加杠杆”趋势明显，甚至有过度“加杠杆”的迹象。但居民杠杆率是否过高，业内颇有争论。
横向比较，我国居民杠杆率并不高。去年末，我......
作者：徐妍 郑冠群 沈悦
作者单位：西安交通大学经济与金融学院
载《南开经济研究》2015年第4期
摘要：房地产价格是否进入中央银行的货币政策规则方程对于经济增长和金融稳定有着重要意义。通过构建包括房地产市场和中央银行货币政策规则的新凯恩斯动态随机一般均衡模型，利用贝叶斯方法估计模型参数发现：将房地产价格纳入泰勒规则和麦克勒姆规则的模型能够更好地刻画我国关键......
作者：程超 林丽琼
作者单位：南京农业大学金融学院等
载《经济科学》2015年第4期
摘要：本文通过构造贷款技术指数，量化贷款技术的应用程度。在此基础上，使用864家小微企业调查数据，采用二元logit模型对“小银行优势”理论进行检验，并论证该理论的适用范围。研究结果表明：在我国县域地区，“小银行——关系型贷款技术——小微企业”与“大银行——交易型贷款技术——大中型......