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新华社消息，美国联邦住房金融署24日公布的房价指数显示，今年第二季度美国房价环比上涨1.2％，但持续低迷的月度数据显示美国房市下行压力不容忽视。
数据显示，今年第二季度美国房价环比上涨1.2％，同比上涨5.6％，属于近年来的正常水平。但是，月度数据并不理想，6月份美国房价环比仅上涨0.2％，连续三个月保持0.2％的低增幅。
美国联邦住房金融署首席经济学家安......
股权之争暴露了万科的致命弱点，股权过于分散导致公司管理层形成了十分强势的风格，这显然不应是上市公司所该有的“特色”。
万科公司昨日（8月22日）召开中期业绩推介会。在经历了将近一年的控制权之争，至今战火未熄的情况下，万科的一举一动都特别令市场关注。值得注意的是，万科董事长王石和总裁郁亮，这两位万科管理层的“灵魂人物”双双缺席，其间发出的信号耐人......
作者：肖正再 黄琦
作者单位：湘潭大学
载《求索》2015年第4期
摘要：上世纪60年代前，金融定价理论与财务估值理论原本一家，后分道扬镳，两者分别围绕衍生资产与其对应实体资产各自变量的内在关联机理展开建模，却相互忽视其对应资产相关变量的内在关联机理，致使两模型都存在设定偏误。通过对金融定价理论的五大系列模型及静态和动态财务估值模型进行比较，发现存在的问题。在......
作者：孙丹 李宏瑾
作者单位：中国人民银行营业管理部
载《南方金融》2015年第4期
摘要：当前我国经济发展进入新常态，潜在产出增速持续下降，国际经济环境更为复杂多变，给货币调控带来了诸多挑战。货币供应量是我国货币政策重要的中介目标。2012年以来，我国货币乘数的影响因素更为复杂，不可控性增强，以外汇占款作为基础货币主要来源的流动性过剩格局也出现根本逆转，货币供......
近期，上海连续终止了3宗土地出让，官方给出的理由是“公共服务设施要求作进一步优化”。无独有偶，北京7月以来也没有住宅用地入市，年内已连续3个月没有推出宅地。同样，深圳宅地市场在7月以来也突然结束了上半年的火爆行情，供地则集中于商办、工业类领域。
事实上，京沪深目前还远远没有完成年度供地计划。显然，京沪深暂停土地出让，在于担忧高地价和地王。据中指院统计......
作为之前极少数合法合规，参与门槛又近乎为零的场内杠杆工具之一，分级基金从令人艳羡到最终落得一地鸡毛，不过只经历了一个牛市到股灾的转换。
上周五，证监会新闻发言人张晓军透露，考虑到分级基金产品设计及交易机制较为复杂，普通投资者不易理解，证监会暂停了此类产品注册工作。目前，证监会正在研究完善分级基金相关监管安排。
虽然监管部门只是在近期才对叫停分级基金产......
新加坡决定改革上市法规，倾向容许上市公司同股不同权的架构，香港市场面临竞争压力。据称港股将考虑研究设立“专业板”，专让机构投资者投资，以图吸引“新经济”企业来港上市，预计最快明年咨询市场。笔者认为，“同股不同权”有利有弊，全球各地交易所对其态度一直摇摆不定，A股市场更是远未到该引入的时候。
美国主要交易所对双层股权结构的接受，主要是相互竞争的结果......
作者单位：读者出版传媒股份有限公司
载《开发研究》2015年第4期
摘要：由于股权流动性受限，以及公开财务信息严重缺乏，并且无法对目标公司未来收益进行精准无偏差的预测，因而非上市公司并购中股权估值的确认一直是公司并购理论及实践中的一个难题。在总结现行股权估值理论的基础上，提出目标公司的价值应该等于其收购前的独立价值与各项溢价和折价因素的调整价值之和。对于并......
利率降到不能降时，希冀通过降低利率刺激经济的目标不会实现。零利率一般被视为利率下降的底限，但已有国家在探索负利率政策。这种做法结果如何，还有待进一步观察。存款准备金率低到不能再低时，降准扩大货币供应量的空间也随之消失。各种货币政策工具运用均不能增加货币供应时，“流动性陷阱”就大致形成。这个时候，货币政策对经济不具有刺激作用。M2增速低于M1，说明货币政......
作者：朱新玲 黎鹏
作者单位：武汉科技大学等
载《区域金融研究》2015年第4期
摘要：为了考察人民币汇率高阶矩风险的动态特征，本文首先采用拉格朗日乘子检验对人民币/美元名义汇率收益率序列是否存在异方差、异偏度和异峰度效应进行判断，然后运用自回归条件方差偏度峰度模型对汇率波动的高阶矩风险进行测量。研究表明，人民币汇率波动的方差风险和偏度风险具有时变特征，而峰......