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作者单位：中央党校国际战略研究所
载《国际贸易问题》2015年第4期
摘要：中国出口增长具有以集约边际为主的固化特征。为解释这一原因，本文认为金融市场化改革的相对滞后，给低效率的老产品出口企业提供了外部融资保护，有利于出口增长的集约边际扩张。随着老产品出口企业的国际市场地位逐渐巩固，具有融资约束的潜在出口企业由于缺乏外部融资机会以支付进入国际市场的贸易成本......
受宏观经济下行压力影响，实体经济困难向金融领域传导，当前我国商业银行资产质量正面临新一轮劣变压力，这体现了银行资产质量顺周期演变规律。但我国商业银行信用风险管理模式尚未经历全经济周期考验，也无法对越来越庞杂的客户信用风险数据及时进行分析监测，存在变革的内在需要。而利用大数据分析监测客户信用风险，可能会是未来信用风险管理一个不可阻挡的趋势。
当前信......
从A股市场到新三板，从上市公司到私募基金，从并购重组到二级市场的运行细节……2016年以来，证监会、沪深交易所对证券市场的监管力度显著强化，正在对市场的生态环境产生重要影响。
进入8月份以来，证券监管系统对于A股市场运行的监管正在全面深化和细化。证监会方面，近期，兴业证券、西南证券、中德证券等一批中介机构相继被立案调查。在上市公司并购重组以及重组上市方面，......
作者单位：山东大学经济研究院
载《金融发展研究》2015年第4期
摘要：本文以转融券业务推行及两次扩容前后的解禁股为研究对象，考察该业务的执行对A股市场定价效率的影响。研究发现，相较于试点阶段，扩容后的样本波动显著减小，投资者注意力实现了更高效的配置，对股价的负向冲击效应减弱。因此，我国资本市场发展中卖空机制的存在对提高市场有效性具有重要作用。
关键词：转......
作者：祁树鹏 冯艳 李京晓
作者单位：渤海银行
载《金融监管研究》2015年第4期
摘要：本文利用向量自回归模型(VAR)，通过脉冲响应函数和方差分解技术，分析主要宏观经济变量的冲击对我国商业银行信贷风险水平影响的传递过程以及贡献程度，并对经济周期内商业银行的经营行为及其风险形成机制展开分析。研究发现：宏观经济变量的波动对我国商业银行信贷风险的变化有较大影响，不良......
作者单位：浙江财经大学会计学院
载《会计与经济研究》2015年第4期
摘要：人民币汇率波动对进出口商品价格具有显著传导效应，通过相关传导机制与路径对非进出口企业和非涉外行业也产生影响。运用上市公司数据，考察人民币波动引起的企业现金持有变化特征，具有较强理论与实践价值。研究发现，当人民币兑美元呈贬值或升值极为缓慢情形时，外部融资约束减缓，企业现金持有水平随之......
国家统计局网站消息，2016年7月份，社会消费品零售总额26827亿元，同比名义增长10.2％（扣除价格因素实际增长9.8％，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额11806亿元，增长7.3％。
2016年1-7月份，社会消费品零售总额182966亿元，同比增长10.3％。其中，限额以上单位消费品零售额82921亿元，增长7.5％。
按经营单位所在地分，7月份，城镇消费......
目前，美联储是否会加息已经演变为美联储是否有能力驾驭加息的问题。零利率的金融政策是饮鸩止渴，也是作茧自缚。零利率政策还是一种交叉感染的传染病。在超低利率、零利率和负利率货币政策渗透全球金融体系的情况下，美联储如果独自恢复正常利率，超发的美元会回流，溢价的美元会进一步上涨。这些恐怕是美联储当初推出量宽政策时所始料未及的。
美联储在加息问题上的困扰其......
今年上半年我国经济实现了6.7％的增长，尽管呈现出逐步下滑的态势，但与其它国家相比，该增速仍处在较高的绝对水平。中国究竟应该实现多快的经济增速？稳增长的最终目的是什么？对于这些“大是大非”的问题，固然存在着不同维度的理解和诠释。但从总需求管理的角度来看，合意的经济增速应该是与就业目标紧密相关的。
尽管我国经济增速自2010年以来逐年下滑，但就业市场似乎一直......
每一种真实都暗藏着虚妄。即使数据本身是真实的，数据所反映的信息和人们对此的解读都可能发生偏差。数据越是迷雾重重，越不可轻下结论，越需要在解读中保持冷静与客观。我们认为，近期公布的7月份中国经济核心数据是片面、高频的，容易受到多种因素的干扰。去年同期大规模救市行为、今年严重洪灾等偶发事件以及诸多季节性因素，都可能扭曲近期数据中包含的信息。
事实......