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摘要：本文在考察我国证券市场融资融券业务运行现状的基础上，剖析了该业务中存在的问题。研究发现，市场规模相对较小，融资业务和融券业务发展不平衡是目前面临的主要问题。通过对试点券商的实地调研，我们发现，转融通机制缺乏、风险对冲较少、风险防范制度过严、融资融券标的范围过窄、投资者资金利用率较低以及多年来做多的投资惯性是导致上述问题的本质原因。最后，本文提......
摘要：本文指出，新兴古典经济学假定经济中每个个体自然禀赋相同，既是生产者，又是消费者。经济增长是由交易效率与专业化收益内生决定的，干中学可以改变专业化利益与交易成本的对比，进而促进劳动分工和经济增长。分工必然伴随贸易，货币产生于物物交换的失败或不便利，内部货币(相对于商品货币)的优势在于无交易成本。关键词：劳动分工；经济增长；货币起源 ...
摘要：本文探讨了各国不同的立法模式及典型案例、对客户分类及相关标准、履行适当性义务的具体要求及其责任分配问题。证券公司在履行适当性义务时，首先需要根据投资者的资金实力、知识储备及风险承受能力确定投资者的类型；在充分认识客户的基础上，券商应向客户履行告知义务，将投资的相关风险、可能造成的损失及客户准备从事的产品性质明确告知客户；同时，券商应采取签署书......
摘要：本文构建了附加利率的新凯恩斯主义菲利普斯曲线模型，并运用广义矩估计的研究方法，运用中国1997-2008年的季度数据对所构建的模型进行了估计与检验。经验结果表明，利率作为通货膨胀的驱动因素在统计和经济意义上都具有显著性，并且较国外许多国家更明显；当期通货膨胀动态变化受通货膨胀惯性和预期的共同影响，而预期起主导作用；厂商的定价行为既有前瞻性，又有后顾性，......
摘要：本文以2003-2008年间发布年度纯现金股利公告的沪深A股上市公司作为研究样本，首次从现金流不确定性视角研究了中国上市公司现金股利公告的信号传递效应，研究发现：现金流不确定性高的公司其股利变化公告的市场反应较为强烈，并且对于盈余水平低于行业中值的现金流不确定性程度高的公司来说，其股利增加公告将被市场视作不利信号，由此导致了显著较低的公告期累积异常收益......
摘要：本文以我国2006-2008年沪、深两市民营上市公司为研究对象，对民营上市公司的政治关系与公司价值的关系进行实证研究。研究结果表明，无论采用托宾Q还是净资产收益率来衡量公司价值，我国民营上市公司高管的政府背景与公司价值之间都具有负相关的关系，但是在统计上都是不显著的。关键词：民营上市公司；政治关系；公司价值...
摘要：国有金融控股集团已成为地方政府推动当地金融发展的重要载体。本文在分析我国地方国有发展现状和积极作用的基础上，结合深圳国有金融资产的分布特点，认为深圳应从推进金融中心建设、强化金融聚集力、深化深港金融合作等方面考虑，组建国有金融控股集团。思路是：市政府牵头设立，构建科学有效的组织管理框架，借鉴台湾地区金融控股集团治理经验，多渠道夯实资本金，打造......
摘要：与大型企业相比，小企业创业时间短、缺乏历史信用记录、其财务经营状况和未来发展前景不易判断。关系型借贷实质上是银行和企业为克服金融交易中的市场失效而共同构建的一种制度安排。关键词：信息不对称；关系型借贷；小企业融资 ...
摘要：对我国开放式基金绩效进行的实证研究表明，2004年5月前成立的30只股票型开放式基金中，只有少量基金存在战胜大盘的能力，这也在一定程度上说明我国的证券市场还不是强有效市场。借助于四因素模型对基金绩效进行评价，有助于投资者对各开放式基金未来收益率相互之间的高低顺序做出正确的判断，从而对基金品种的准确选择提供依据；规模因子、账面市值比因子及动量因子能对基......
摘要：本文将人力资本因素引入到实际汇率的决定问题之中，通过一个基准的委托-代理模型揭示了人力资本结构与实际汇率的基本关系，分析了人力资本结构影响实际汇率的作用机制，这些机制主要包括要素禀赋效应、内生B-S效应以及在人力资本结构存在部门差异时的部门差异效应。行业间技术差异、出口导向政策、工会组织的工资议价机制等通过影响人力资本结构运动而作用于实际汇率。研......