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摘要：由于国内证券投资基金制度上的特殊性，与许多上市公司拥有同一大股东，这一“金字塔”结构造成证券基金可能同时存在利益输送式的关联性投资或信息优势导致的获利性投资。本文通过对2005年至2010年所有基金公司季度重仓股持股数据的研究发现基金公司对其重仓股的交易的确存在着关联交易或信息优势的可能性。基金公司倾向于超买非关联性股票，这些股票在下一季度的收益与超......
摘要：本文首先分析了利率市场化改革对商业银行业务经营、风险管理、改革发展等方面的影响，在此基础上从传统货币供应的银行渠道入手，研究阐述了存款稳定性下降、净利差缩小、经营管理转型等因素对我国货币供应的抑制作用，得出了以银行信贷为主的货币创造机制将被削弱，商业银行在货币供应中"王者"地位将动摇的结论。本文最后提出了加大对金融创新产品和银行金融机构的分析监......
摘要：近期有不少人士认为刘易斯拐点的出现及其引发的劳动力成本冲击会系统性推高中国目前及未来相当长一段时间的通胀水平。本文通过对典型经济体的经验以及理论分析认为，如果没有需求面以及货币供应量的配合，经济体在经历刘易斯拐点之时所面临的劳动力成本上升，并不必然导致通胀水平的系统性抬升。建议中国目前应该注重稳健的货币政策，并加快经济结构调整和城镇化建设。关......
摘要：2008年的国际金融危机使得政策制定者需要超越单纯的微观金融监管制度，即应适时采用宏观审慎政策。致力于维护金融稳定的宏观审慎政策，除了遏制系统性风险与金融体系内在亲周期性之外，还应关注宏观经济与金融体系的相互作用。宏观审慎政策工具包括时间与空间两个维度，但目前理论界对工具有效性的评价明显不足。未来我国宏观审慎政策的研究重点应定位于有利于宏观审慎政......
摘要：PE二级市场在国外已有近30年的发展历史，其对于一国健康稳定多层次金融环境的建设贡献良多。近年来我国PE初级市场获得了长足发展，由此催生了建设PE二级市场的需求。我们需要在借鉴国外PE二级市场发展经验的同时结合国情寻找中国的PE二级市场之路。营造宽松的法律政策环境、鼓励多主体参与以及加快二级市场的理论与实际相结合的研究是我国PE二级市场发展初期可以考虑的三......
摘要：本文在构建金融开放的外源性风险指标体系的基础上，提出了评估金融开放外源性风险的“3δ”原理和风险的神经网络预警模型。利用中国金融开放的风险指标数据进行的分析结果显示，中国当前金融开放的风险级别处于安全状态。对26个发展中国家金融开放外源性风险的评估和预警表明，该原理和预警模型对金融开放的外源性风险的评估与预警具有一定的实用性和可操作性。为此，本文......
摘要：以我国沪深两市2004-2006年上市公司的经验数据为样本，在国有企业和国有商业银行双重软预算约束的框架内，实证检验了银行负债的过度投资控制功能。研究发现，银行负债的过度投资控制功能整体上是失效的，这种失效对于政府控制的公司是恶化的，对于非政府控制的公司则是弱化的。若深入到银行负债的具体构成，研究显示，短期借款的过度投资控制功能在政府控制的公司中是弱化......
摘要：本文采用1998～2006年中国30个省(自治区、直辖市)面板数据，运用空间动态模型，从公共需求角度出发实证检验了地方政府规模的影响因素。研究发现：我国地方政府规模发展趋势符合瓦格纳法则，同时满足对外经济的效率假说和补偿假说；城乡收入差距对地方政府规模有显著的正向影响，民族多元化对地方政府规模有显著的负向影响；政府间竞争效应或攀比效应对地方政府规模有显著......
摘要：作为法律外的制度，媒体关注是否具有治理效应?其作用机制是什么?这些问题已成为当前财务学研究的热点问题。本文选择2004-2008年中国A股上市企业为研究样本，聚焦上市公司会计信息的披露问题，系统性分析了媒体关注、盈余操纵及应计误定价之间的关系。研究发现：(1)在控制内生性问题后，媒体关注和管理层盈余操纵存在显著负向关系，表明媒体关注度的提高有助于抑制管理层主......
摘要：中国是发达国家中完全开放保险市场的代表。作为世界上最大的保险市场，无论从市场化程度或本国保险业发育程度看，美国无疑是市场开放度最高的国家。本文通过对美国保险市场对外开放发展的考察，尤其是金融危机后美国保险市场对外开放现状的分析，总结其发展的规律和特点，并结合中国的实际情况，对保险市场对外开放进程进行了研究，得出对中国的启示。关键词：保险；对外......