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摘要：2012年我国交易所债券市场推出的中小企业私募债，成为资本市场关注的焦点。然而其实早在2004年中国的私募金融债就已产生，2011年交易商协会颁布了《非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》，普通私募债宣告诞生。截至2012年4月11号，银行间市场非金融企业私募发债60只，规模达到1550亿元，成为私募债券的主体。银行间私募债的运行特征怎样?私募发行制度如何创新?基于......
摘要：董事会是各种关系的集合，蕴含社会资本的董事关系网络必然影响个人行为，进而影响公司绩效。研究发现，在公司绩效方面，董事结构洞位置对未来绩效产生显著正向影响，公司结构洞位置则对本期绩效产生显著正向影响；在薪酬激励方面，董事网络与薪酬激励正相关，但仅结构洞位置影响显著。将董事薪酬分解后，文章发现仅结构洞位置关联型薪酬对未来绩效产生显著正向影响。基于......
摘要：以边际贡献为核心指标，运用1999—2008年中国31个省份的面板数据，对四类地方政府支出对经济增长效应的分析表明，各类支出均会以边际贡献递减的方式显著影响经济增长，金融发展水平和金融政策也会对其增长效应发挥作用。适度扩大地方政府支出，提高社保类支出比重，仍是促进地区经济增长的可选手段。加大转移支付力度，优化政府支出的地区结构，改善欠发达地区的金融状况......
摘要：2008年金融危机后，人们深刻反思危机带来的教训，开始积极寻求各种解决方案。针对本次危机中暴露出的监管缺位问题，理论界普遍提倡加强金融监管，而实施宏观审慎监管成为大多数学者的共识。实践中，各国监管部门也逐渐意识到对系统性风险进行监管的重要性，开始实行大刀阔斧的改革，重构本国的金融监管体系。本文对宏观审慎监管理论的发展脉络进行了系统性地梳理，从国外......
摘要：在全球性金融监管改革进程中，美国次贷危机带来的影响是重大而深远的，人们重新从不同角度审视过去的监管制度。本文正是从在此次危机中受到广泛争议的公允价值计量角度出发，审视公允价值计量的性质与特征，审视其与银行监管的适应性关系。并基于其本质发现公允价值计量在银行监管体系中的不足和缺陷，进而寻找发挥其效力、规避其不足的监管措施。关键词：公允价值；顺周......
摘要：民间借贷危机发生于民间资本发达地区，在我国宏观经济快速反弹的背景下，居民消费价格指数居高不下，我国货币政策收紧，国际经济环境复杂，发达国家复苏缓慢，欧债危机持续演化。中小企业经营难度增大，融资难问题凸显，其根源是我国金融体制的内部缺陷和民间资本的无序管理。我国应该加大体制改革力度，采取综合措施解决中小企业融资难。关键词：中小企业融资；民间借贷......
摘要：文章通过格兰杰因果检验了黄金价格、人民币实际有效汇率、国内货币供应量与通货膨胀的关系。研究认为，黄金是对抗通货膨胀的有效工具，黄金价格上涨、黄金储备增大、国际石油价格和大宗商品价格上浮对通货膨胀有持续的拉动效应；货币供应量与通货膨胀之间存在短期与长期效应不一致的现象。提出密切关注黄金价格、增加国家黄金储备、建立黄金价格预警机制等措施。关键词：......
摘要：我国基本养老保险的个人账户部分根据政策规定，每年参考银行同期存款利率计息。但由于我国的存款利率长期以来低于通货膨胀率水平，再考虑到养老金负债的长期性，这使得我国养老基金面临较大的通胀风险。本文建立了个人账户通胀风险的精算模型，并对记账利率和通货膨胀率进行估计来分析个人账户的通胀风险。本文的结论是，在当前制度下，我国养老保险个人账户部分存在较大......
摘要：基于我国上市公司对战略委员会制度的自愿性治理需求这一特殊视角，本文系统地考察了终极控制人对战略委员会的治理需求，研究发现：中央政府控制人比其他类型控制人有更强的战略委员会治理需求，地方政府、民营、特殊法人控股股东有更多的控制权及控制权收益诉求；除了中央政府控股股东外，终极所有权的提高一般会降低战略委员会的治理需求；两权分离度的增加会降低战略委......
摘要：机构投资者“高换手率”现象引发许多争议。本文测算证券价格泡沫与检验机构投资者的微结构交易数据后发现，机构投资者的交易导致证券价格泡沫，放大了内在价值信息的反应，导致市盈率因为机构投资者的交易而高估。进一步研究证券收益的序列相关性发现，机构投资者的交易造成的价格变动符合Campbell，Grossman和Wang(1993)[1]模型的噪音过程，即机构投资者的交易所造成的证......