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我国金融业新一轮发展重要战略机遇期已经到来,在新的一年里,希望我国的金融机构能抓住机遇,为扩大内需,促进我国经济稳定较快发展作出积极的贡献。金融服务孕育战略机遇我国金融业发展的重要战略机遇期因为这场金融危机而提前到来。我们既要把困难估计得更充分一些,把应对措施考虑得更周密一些,又要注重从变化的形势中捕捉和把握难得发展机遇,在逆境中发现和培育有利因素......
我们的研究表明,中国上市公司的整体质量相比发达国家而言并不更加优良,这几年上市公司的高增长相当部分是靠融资后增大资产的外延式增长方式取得的。我们的研究还表明,在高估值的情况下,通过增大资产的方式取得增长极其容易,高估值与高增长之间明显存在一个互为实现的循环。换言之,牛市本身创造牛市。再融资在中国企业的增长中起到了很重要的作用,而且高估值背景下,......
金融腐败毁了华尔街,这次金融危机是由经理人掌握公司控制权的华尔街道德风险全面暴露,所有者约束缺位,公司治理机制失灵。实际上,在投行上市告别合伙制时,华尔街已经推倒了约束经理人行为的“内部防火墙”。本文运用委托-代理理论,提供了一个认识华尔街危机的制度经济学视角。 当前,从金融创新、金融监管等角度来分析华尔街危机的文章较多,都在从不同的角度来认......
2009年,百年一遇的金融大海啸将把我们带向何方?要回答这一问题,首先就要对这场危机的特征给予充分的认识。纵观世界经济的发展史,我们遭遇过很多次危机的洗礼。单单是“金融全球化”浪潮不断推进的这几十年中,比较有代表性的危机就有4个:一次是上世纪70年代后期中南美的债务危机;一次是1992年,因欧洲货币联盟执行了两个互相冲突的政策目标,导致欧洲地区发生了较为严......
据报道,由央行起草的《放贷人条例》草案已经提交国务院法制办,这样,长期游离于主流金融体系之外的“民间借贷”终于有望在国家立法层面取得合法的身份。在全球经济面临严重衰退,中国的中小企业因受融资之困而出现倒闭的背景下,该《条例》传递出的信心无疑很令人寻味。如果《条例》获得通过,无疑将在某种程度上改变新中国信贷业的竞争格局,将成为中国信贷业史上一个里......
结构调整的动力来源不应过度依赖要素结构的自然转变,而需要强调政策调整的主导作用。当前,鱼贯而出的救市政策应该更多处理结构性的失衡。在过去,政府将大量资源直接投入到基础设施建设之中,现在社会保障、收入差距等制度性基础设施更值得政府去做。这是结构性调整动力的主要源泉。由此,消费和服务业才能更快增长。当前宏观调控政策的根本任务在于实现经济社会的可持续发展......
尽管中国至今仍对资本项目加以管制,但是随着美元供给量的增加和全球流动性泛滥,大量投机资金还是通过经常项目渠道流入中国套利。特别是在2004年人民币对内升息和2005年人民币对外升值政策的共同作用下,人民币原有的对美元的利率平价被打破,从而为国际投机资本流入中国投机套利提供了强大的动力。结果,在国际投机资本的冲击下,中国的楼市与股市齐升共涨,从而导致了中......
弊病缠身的国际货币体系 现有危及国际货币体系生存的问题有三个:第一,国际储备货币发行国有对世界发行货币的权利,却没有从全局利益出发的约束。货币发行国只顾自己的利益,根据自己的好恶来行使其货币发行权;第二,当欧元迅速扩张的时候,世界货币体系进入了一个“美元、欧元两大货币分享统治权”、“英镑、日元两大次主要货币享受主要储备货币利益”,印度、俄罗斯......
由华尔街引发的金融危机,不断向全球各个领域蔓延,导致全球经济陷入泥沼而难以自拔。而面对危机,那些负有决策和引导责任的美国财经领导人却把造成危机的责任归咎于他国。美国前任财长保尔森说中国等新兴市场国家的高储蓄率造成全球经济失衡,是导致金融危机的原因;美联储主席伯南克把美国房地产泡沫归咎于外国人尤其是中国人的高储蓄;新任财长盖特纳则指责“中国正在操纵人......
为应对金融危机冲击,我国实行扩张性的积极财政政策,今明两年将以1.18万亿元左右的财政资金,拉动社会资金配套形成4万亿元左右的基础设施建设投资。基础设施建设的一大特点是需要耗用大量中长期资金,而就我国现状而言,地方政府在筹集中长期建设资金方面存在融资渠道狭窄、规范化程度低等突出问题。目前新启动的这一轮政策扩张,再次使地方融资平台问题凸显,如何提升地方融资......