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去年秋天以来，为了应对国际金融危机的冲击，中国实施了极度宽松的货币政策，这对经济快速走出低谷起到了至关重要的作用，但也为未来的经济发展埋下了诸多隐患。随着经济向好的迹象不断出现，调整货币政策的预期也逐渐增强。 我们认为，促使货币政策调整的催化剂有两个：一是，外需的明显好转；二是，通胀预期的增强。中国下半年货币政策总体上仍将保持宽松；但在年......
尽管最近这一两年来新股破发已不再是新鲜事，但当农业银行破发后，还是引来很多市场人士的热议。这其中有些是分析破发原因的，但也有些是借着分析原因之际发泄怨气的。破发只是个普通的市场现象而已，没什么大惊小怪的。破发无外乎说明发行价相对于现价高了（或者也可以反过来说），但既不能说明发行价不合理，也不能说明现价不合理，因为这些价格最终都要得到市场的认可才能成......
希腊主权债务危机地雷随时都可能踩响，而眼下意大利和法国的主权债务危机又可能接踵而至，与此同时，西方发达国家财政赤字与主权债务攀也升至二战结束以来最高。评级机构穆迪的一项研究表明，2007年到2010年，全球公共债务增加了约15.3万亿美元，其中八成来自西方七国集团。国际货币基金组织则警告说，到2014年，二十国集团中的发达经济体的政府债务水平可能达到国......
新型城镇化，顾名思义，是“深度”城镇化而非“广度”城镇化，是“质量”城镇化而非“规模”城镇化。 新年伊始，中国未来的城镇化道路似乎也更加清晰。据报道，由国家发改委牵头编制的《全国促进城镇化健康发展规划(2011-2020年)》已经基本定稿，并将于今年全国两会前后对外颁布。与此同时，全国城镇化工作会议正在积极筹备。 改革开放以来，我国城镇化水平得到了大幅......
踏入新年，全球资产市场进入了空腹饮酒的醉态，这主要是基于元旦美国国会通过了解决所谓“财政悬崖”的议案，尽管这只是两党政客的政治游戏，并没解决实质问题，只是将皮球踢了下去。 在全球范围内，“财政悬崖”已成这个岁末年初的关键词，围绕这一问题争执的实质，在于是否需要整固美国财政。世界领头羊的地位，决定了美国的选择具有全球效应。按经济学逻辑，开......
公司业绩的最大化是所有营利性商业组织所追求的目标，也是众多经济、管理和市场营销等学科领域研究的重中之重。我国近几十年市场经济的迅速发展，使得许多行业进入了真正市场化的激烈竞争之中，方方面面的因素都在影响着一个公司的经营业绩，而其所处的行业市场结构和竞争态势则是决定公司绩效的一个关键要素。目前学术界关于市场竞争对公司业绩影响的......
今年一季度以来的统计数据显示，我国实体经济与金融数据的背离明显，“金融空转”问题被提出并日益受到关注。6月底，银行间市场的“钱荒”再次将该问题摆上台面：银行业传统的信贷业务的资金流向本应是从金融业到实体制造业，而在当前异化的金融创新中，变为从金融业到金融业的同业资金业务。7月5日，国务院发布类金融“国十条”，其着力点之一就是解决金融空转问题，盘活存......
我国利率市场化改革目前只差最关键与风险最大的一步，即放开存款利率上限。在迈出这一步之时，要做哪些工作呢？印度的经验值得借鉴。其一，审慎渐进的改革模式，较好避免了市场混乱和金融危机的发生。其二，存款保险制度的较早建立和日臻完善，为利率市场化改革提供了重要的前提和保障。其三，金融市场的利率定价与利率传导体系较为完善和健全是重要条件。其四，商......
中国经济的失衡，这些年来一直是国际经济学界讨论的大题目。近日美国经济学家克鲁格曼有关中国经济可能会因“刘易斯拐点”而“撞上长城”的观点，引发出激烈争论。而目前国内也有观点认为，中国经济应该由消费取代投资，成为拉动经济增长的驱动力。 要争论这个问题，先要问消费拉动中国经济增长到底是否可持续？对此，偏偏美国给出的答案也许是否定的。可以说，过......
正在加快步伐推进的利率市场化是我国金融改革的重大举措，必将对经济产生极其深刻的影响。应当清醒地认识到，作为医治我国经济弊端的一剂药方，利率市场化既不能包治百病，也绝不是只有正面效应而无任何风险。回顾全球利率市场化的行进历程，大多数国家在利率市场化过程中或完成后的五到十年里，都出现了不同程度的金融动荡甚至危机，严重影响了实体经济增长。美国在20世纪80年......