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央票作为我国央行进行公开市场操作的主要工具之一,一直受到投资者的密切关注。自2002年6月面世以来,其肩负了对冲外部流动性和市场利率风向标两大作用。然而,在实体经济持续疲弱背景下,今年以来央票持续停发,体现出央行维护银行间流动性宽松格局,进而降低市场利率、刺激实体经济增长的意图。 两大职能演变 回顾2003年以来央票发行的历史数据,可以直观地发现2007年前后......
金融综合改革试验终于在温州这块“敢为人先”、“敢于第一次吃螃蟹”的土地上起航了。需要厘清的是,试点最终放在温州,而不是其他地区,根本的原因,在于温州这块土地,到处充满着改革因子。这也告诉我们,温州的试点,要想正式扬帆起航,真正为中国下一步的金融改革和发展积累经验、提供借鉴,就必须把始终“改革”放在首位,把“改革”作为此次试点的工兵部队,......
2009年以来,基于美国次贷危机引起全球金融危机的教训,巴塞尔银行业监管委员会对现行银行监管规则进行了重大改革,发布了一系列国际银行业监管新标准,统称为“巴塞尔新资本协议”,又名“巴塞尔协议Ⅲ”。巴塞尔协议Ⅲ集中体现了微观审慎监管层面和宏观审慎监管层面有机结合的监管新思维,按照资本数量和质量同步提高、资本监管和流动性监管并重、资本充足......
美联储一周前发表声明称,今年的多德-弗兰克法案(DFA)银行压力测试已启动,结果将在下月初公布。接着,美联储宣布,0%-0.25%超低利率在失业率高于6.5%的情况下保持不变,每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券(MBS)的量化宽松政策不变。据美国银行业业绩预计,今年美国银行业抗“压”能力将会有所提升,但真正提升抗“压”力还看支持实体经济的成效。 美联储......
据国家统计局统计,2012年前三季度,最终消费对GDP贡献率超过投资达55%,而货物和服务净出口对GDP的贡献率是-5.5%,下拉GDP负增长0.4个百分点。 众所周知,2012年外需对经济增长的拉动力减弱,一是由于欧债危机持续升级,全球经济复苏乏力,新兴经济体增长放缓,美国经济也出现减速迹象,整个外部经济环境不断恶化,导致外部需求疲弱;二是国内经济增......
据悉,作为住房保障的主管部门,住房和城乡建设部(以下简称“住建部”)已经开始部署各地方政府开展“十三五”期间住房保障规划编制的前期研究工作,而该项工作也被列入了住建部2014年将要开展的重点工作之一。“十二五”是我国史上保障房建设规模最大、最快的时期,截至2013年底,全国保障性安居工程“十二五”总计开工2490万套,基本建成1557万套。到“十二五”末,预......
2013年社会融资结构保持了相对稳定的态势。货币当局规范表外融资的行为,对非信贷社会融资产生了持续的抑制作用。随着同业通道业务的规范,表外融资增长开始放缓;经济持续低迷带来的风险积累,也使社会融资增长放缓。2014年,各种融资方式都没有突出发展的机会,社会融资结构将继续保持平稳。 社会融资结构中,自2012年以来持续占比上升的委托贷款增长,仍将持续......
根据最新数据,国内资金面“流动性泛滥”与“流动性紧张”并存的局面将继续维持。央行近日公布的数据显示,截至2013年底,我国广义货币(M2)余额达到了110.65万亿元,同比增长13.6%。在新增贷款方面,去年新增人民币贷款8.9万亿元,创出4年来新高。然而,在这种情况下,去年我国连续多次出现了罕见的流动性紧张局面。继去年6月20日银行间隔夜拆借利率创出年内高点后,每......
近期银监会要求对农村中小金融机构通过银行、信托、证券、保险、基金、资产交易平台等开展非标准化债权资产(下称“非标资产”)投资业务进行规范和清理。笔者认为,在货币政策定向县域农村商业银行实施宽松的情况下,管理层强化它们对于非标资产的投资监管,有利于引导更多资金流向政策期望扶持的“三农”领域,从而强化金融服务农村经济的能力。笔者预计,该政策之后很可能......
“十一”以后,债券市场以一种出乎众多市场人士预料的方式开始调整,9月份的小幅度反弹宣告彻底夭折。 随着中国石油IPO结束,银行间市场度过了历史上资金最紧张的一段时期。10月,R07D月加权平均达到5.04%,而R14D最高摸至23.33%,市场人士不禁感慨“原来回购也能放高利贷”!其他异常情况也在不断涌现:金融债投标连续出现认购不足,甚至流标;短融发行利率暴涨,目前达到......