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如何合理利用外汇储备，防范美元金融的危害是我国必须考虑的问题。我们认为，除了发挥外汇储备的传统功能外，还应加强外汇储备的战斗性（与投机资本战斗）、战略性（保障国家金融安全，保障储备自身安全）和投机性（预防对手投机）以及控制性（影响和左右其他投机资本）功能。发挥外汇储备的战斗性功能，保障自身安全外汇储备早期的主要功能是用于结算、净进口需求和净债务的清......
沪深股市深度下跌后，新股IPO被长时间搁置，凸显国内股市新股发行受二级市场波动羁绊的困境，追根溯源，与发行制度中的利益机制不当有关。 现行新股发行制度下不合理的市场表现，主要有两点：新股发行的高定价和新股上市后在二级市场交易中的进一步高溢价。由此又派生出两个不正常的市场现象：囤积于一级市场中的巨量专业申购新股的食利资金，和“大小限”上市对二级市场......
在中国绝对收益产品市场上，基金专户、券商集合理财和阳光私募三分天下，都有投资门槛和业绩提成，很多还通过结构化的形式提供了杠杆。但之前中国资本市场不可做空，这些产品也没有对冲风险的能力及对冲投资的理念。去年初，融资融券、股指期货的推出，给中国资本市场带来了两个及其重要而从未有过的功能：对冲和杠杆。 对冲基金的卖点就在于其收益的确......
如果说2009年股票投资经理是看着新增信贷炒股,那么现在的投资经理就是看着货币市场利率炒股。股票策略投资会上到处都在谈论着银行间市场回购利率这两天是高了还是低了，未来会如何。笔者作为债券市场的研究人员也常常被股票基金经理们包围，这在以前是绝难碰到的事情。 为什么会有这样的变化呢？关键是“流动性”。 流动性是影响资产需求最重......
一直作为资本市场热点的新股发行注册制改革逐渐进入了“收官战”。据已披露的注册制相关修法安排，保荐代表人资格行政审批在证监会层面被取消，证监会牵头央行、国务院法制办、银监会、保监会、人大法工委等完成的注册制改革方案初稿已于11月底前上报，而含有注册制内容的《证券法》修订草案也将于本月初审。 假如一切进展顺利，相关注册制法案正式版及其配套制度......
中国证监会发布实施《证券公司分类监管工作指引（试行）》和《关于做好证券公司首次评价分类工作有关问题的通知》，标志着历时3年的证券公司综合治理的“非常时期”即将结束。 证券行业的新说法：证券公司转入常规监管；证券公司实行5类11级管理；证券市场重心偏向新兴。 证券行业的新做法： 监管目标从保稳定转向促发展；监管环节从事后化解转向事前防范；&n......
历经三轮调控，房价依旧倔强上行。国家发改委、国家统计局调查显示，2007年6月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1％，涨幅比上月高0.7个百分点。而从今年上半年演变趋势来看，1－4月房价涨幅在5％－6％之间徘徊，进入5月，涨幅升到6％以上，到了6月涨幅更是突破7％，房价加速上扬的趋势明显。 时至今日，中国的房地产价格是否存在泡沫已无需争论。统计显示，多......
人口变化是经济持续发展的最关键因素(即是因亦为果)，它制约房地产市场的长程趋势更是如此。对美国，对日本，对任何现代社会，都是这样。 对美国房地产有充沛后劲的判断，是因为在发达国家中，美国无论在人口结构、规模和成长率都是最健康的；而日本房地产二十年来每况愈下，恢复希望渺茫，也是日本人口的生育率趋低、老龄化且富二代的拼搏精神和承担风......
最近，A股ST板块上演了悲喜两重天的戏剧性场面。先是上月底上交所发布风险警示股票交易实施细则，相关规定如同敲响了垃圾股的丧钟，摧毁了投机ST股的信心。7月30日，整个ST板块超百只个股跌停。随后的两日，诸多ST股纷纷创出新低，市场似乎嗅到ST股票的末日。但在近日，ST股又大批量原地复活。起因是按照交易所新的上市规则，“扣非后净利润为正”这一最严厉的摘帽条款已......
自1993年党的十四届三中全会 《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出了利率市场化改革的基本设想以来，中国利率市场化改革已经走过了近20年。进入2012年，中国的利率市场化改革突然再次提速——6月7日和7月5日，中国人民银行在不到一个月的时间内接连推出利率市场化改革举措，成为举“市”瞩目的焦点。利率市场化是中国金融业改革的核心战场之一，将在多个方面掀起......