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新常态下的“新手段”：法定存款准备金 经济新常态下，央行在不断地充实货币政策工具箱、增加政策工具的储备，而且也在调整、扩充原有货币政策工具的职能和实用范围。 首先，在适度地利用定向降准的同时，依环境变化谨慎有序地将法定存款准备金比率降到合理的水平。 新常态下为配合“用好增量”和“结构优化”的货币政策思路，定向“降”准是一个突出......
经过2008年国际金融危机的洗礼，“生前遗嘱”已经成为一项提升危机意识、增强危机处置能力的金融制度创新。尤其在解决“大而不倒”的问题上，被认为其有效地弥补了传统市场退出机制的不足。自2013年底以来，遵照国际惯例和监管部门要求，中国的一些系统重要性金融机构相继出台了“生前遗嘱”。与此同时，出于风险防控目的，“生前遗嘱”还被逐步引入到民营银行、信托公司、消费......
国民经济实现可持续增长的重要条件之一，是国内资本形成和国际资本净流入稳定增长。国内资本形成的直接源泉是国民长期储蓄增长。中国国民的宏观储蓄率（城乡居民本外币储蓄存款年底余额与GDP的比率）改革以来持续提高，1978年只有5.8%,1990年超过38%,2000年进一步提高到72%左右,去年超过了95%,目前几乎是一块钱GDP对应着一块钱的国民储蓄,这说明中国经济属于典型的以实物支撑的......
近年来，随着公募基金等机构投资者的发展壮大，一些国际成熟资本市场的股票估值方法在国内的应用开始增多，除了我们已经比较熟悉的市盈率、市净率等相对估值法，红利贴现、自由现金流贴现等绝对估值法也逐渐普及。但与国际接轨的估值方法是否就可以构筑起A股投资安全而有效的基础呢？我们认为，这要从估值方法的前提和假设来考察。 从表面上看，市盈率和......
经过短短一年半时间，截至2006年年底，剔除到期量，短期融资券市场的存量规模为2683.1亿元，已逐渐发展成为债券市场中一个重要的独立券种。 发行起伏跌宕 2006年度短期融资券一级发行市场可谓起伏跌宕，发行收益率从“窄幅波动”到“宽幅震荡”。以去年7月24日为“分水岭”，短融的发行信用利差在7月24日以前表现出窄幅波动的特点；而在7月24日以后则表现出波幅加大的......
当前我国经济面临着异常复杂的形势。形势的复杂性主要体现在世界经济的不确定性上，体现在中国经济的不确定性导致的调控“两难”上。诸如人民币升值所面临的内外部冲突问题；资产市场调控与新的经济增长点缺失的矛盾；通胀压力加大与生产过剩同时存在，对财政货币政策的两难压力等等。简言之，当前中国经济的两难，其实质是以制度创新和技术创新为主要内涵的新的经济发展方式，......
充分的信息和准确的数据是理性分析与决策的前提，从央行对商业银行间市场闹“钱荒”的反应动作来看，央行的表现应该称得上冷静和专业。 银行业其实不差钱 每年6月几乎是固定的“钱荒月”，但洞悉中国经济沉疴的最高经济决策层并没有为了简单的经济稳定而一再向影响力巨大的银行体系让步6月8日，李克强总理在环渤海省份经济工作座谈会上提出：“通过激活货币......
从失业率、房屋市场指数、金融市场等关键指标看，美国经济形势总体趋好。这首先是经济周期性表现。经过几年努力，美国经济正走出金融危机的泥潭。另外，在财政政策受制于政治博弈的情况下，美联储五年内推出四轮量化宽松（QE）货币政策，也发挥了重要刺激作用。QE的负面作用很明显，退出是迟早的事。由于不能做到“无痛退出”，还可能产生“溢出”效应，所以QE退出的方式和时......
中国证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》公布后，引起了社会各界的广泛讨论。笔者认为，《意见》中第三部分：“进一步提高新股定价的市场化程度，发挥个人投资者参与发行定价的作用”，格外引起投资者的关注。 作为证券市场的弱势群体，中小投资者的投资意愿表达，是关系资本市场健康发展的重要因素。但在此项描述过程中，个人投资者参......