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改革开放以来,城镇化进程极大地推动了我国的经济增长。在资本形成、要素集聚、技术扩散与知识溢出等方面,城镇化发挥了无可替代的作用。“十二五”期间,中国的城镇化进程还将继续,并且应以包容性增长的理念作为引导,着力解决过去传统城镇化过程中的问题,从而推动经济增长方式的转变。“十二五”期间中国城镇化发展的主要任务任务之一:控制大城市规模,提高城市发展质量。......
IPO审核透明化又进一步。据证监会有关部门负责人透露,目前会里正在考虑把拟上市企业的招股书预披露提前,以给公众留出更多的时间,充分发挥监督作用。 从公开发审委委员名单、改革发审委到对媒体开放创业板第一场发审会,从陆续公布企业被否原因到审核全程的开放尝试,再到如今酝酿中的拟上市企业招股书预披露更为提前,IPO审核逐渐“阳光化”运作充分......
——我国经济运行的临界点与宏观调控目标设定当前我国经济运行中存在着突出矛盾:一方面经济潜在增速已经下降,另一方面“速度效益型”模式尚未根本改变。宏观调控需要在稳增长和调结构之间进行平衡,建议将近3年经济增速调控目标设定在7.5~8.5%的适度区间。既不明显高于现阶段7%左右的潜在增速,也低于以前10%左右的潜在增速,相应的效益类指标保持低位正增长。在给转方式......
——兼评美国私募发行对象规范 私募股权基金投资者准入制度是保障投资者利益和基金健康运转的安全阀。《中华人民共和国证券投资基金法(修订草案)》(以下简称“草案”)初步确定了以投资者资产、风险识别及承担能力和认购金额为三维标准的私募股权基金合格投资者制度。本文比对美国私募发行对象规范,提出笔者对我国建立此制度的初步构想。 一、美国私募发行对象规范简......
千年的铁树开了花。自2012年12月以来,B股摆脱了被长期边缘化的低迷,演绎出15连阳的上升行情。催生B股铁树开花的直接原因有两个:一个是B转H的中集集团,H股在香港上市上演了单日狂飙50%的好戏。另一个是一度被认为退市已板上钉钉的闽灿坤B复牌后连续7天一字涨停。应该说中集集团和闽灿坤B体现了解决B股问题的两种不同模式:一种是B转H;另一种是缩股模式,闽灿坤B通过缩......
长期以来,中国政府一直遵循着“帕累托改进”原则推进改革,试图在不损害一部分人利益的情况下,增进另一部分人利益,以期产生所谓的“改革红利”,进而有效促进经济增长,增进整体利益。然而,随着改革的推进,如不牺牲一部分人利益,整体利益就很难保障,改革已进入攻坚阶段,改革推进难度越来越大。利率市场化改革就是典型例子,“帕累托改进”式的改革已不复存在。 正因......
诚然,用辩证的眼光看问题,超日债的违约,如能成为打破国人对刚性兑付幻想,终结庞氏骗局的开始,的确有坏事变好事的一种可能。不过,这种可能性,不仅要以投资者的觉醒为前提,更要以金融秩序的市场化和投资保障的法制化为基础。一个没有违约的市场固然不正常,但一个容忍违约、保护违约以致违约泛滥成灾的市场更不正常。如果仅有投资者的觉醒,而没有金融秩序的市场化......
近年来围绕我国是否应进一步开放资本账户的问题,社会各界专家学者展开了火热的辩论,有赞成者,有反对者,也有的认为,开放可以,但需放缓节奏。应当认识到,资本账户开放对我国经济金融改革总体利大于弊,提升实力应对挑战才是关键。 资本账户开放有利于促进经济结构调整 资本账户开放有利于支持企业“走出去”,促进国内经济结构调整。 目前,我国......
从流动性回归的轨迹来看,尽管未来信贷增速会出现下降,伴随而来的M2增速会出现下降,但并不意味着流动性状况会出现转折。从历史经验和经济运行逻辑上分析,我们认为:其一,流动性是一种状态,就度量指标而言,M1比M2更能反映这一状态的变化;其二,当经济由通缩步入复苏时,即便信贷回归稳定,全社会的流动性状况也会随着经济的逐步回升而更加充裕。未来半年随着经济的逐......
近日人民币兑美元汇率再次创出历史新高,6.60关口指日可破。这一关口一旦突破,仅2010年下半年人民币兑美元的升值幅度就将超过3.4%。很多时候,分析人民币汇率走势需要从“政治”角度和市场角度同时着手,而且“政治”的角度占了很大部分。目前来看,无论我们用什么方法去分析这一问题,事实是人民币的名义汇率和实际汇率自94年以来升值幅度分别达到了32.8%和56.6%。 201......