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美联储“换帅”之事，目前已进入最后阶段。谁会成为特朗普眼中的合适人选，并最终坐上美联储新一任掌门人的宝座，受到了美国舆论和民众的高度关注。同时，这一“换帅”行动，也吸引了世界的目光。
在可能的候选人中，属于共和党的鲍威尔呼声最高。舆论也认为，如果鲍威尔出掌美联储，在货币政策上能与耶伦维持高度一致性。因而，至少能确保美联储货币政策的延续性，而对特朗......
作者：任秋潇 王一鸣
作者单位：北京大学经济学院等
载《国际金融研究》2016年第7期
摘要：如何配置信贷资源，是集中于某几个行业和一些大客户还是分散配置，对商业银行的风险会造成重大影响，也成为银行经营的一个两难选择。在中国经济进入新常态，不良频发的当下，商业银行对于集中度的把控将对资产质量水平造成重大影响。本文基于中国16家A股上市商业银行2007年到2014年的半......
作者单位：上海理工大学管理学院
载《金融与经济》2016年第7期
摘要：基于2006-2014年我国70家股份制商业银行的微观数据，本文实证分析了商业银行的资本结构对其流动性创造能力的影响，以及其风险承担水平所承担的调节作用。结果显示：第一，我国商业银行的资本结构与其流动性创造水平呈倒U型关系，超过特定比例，银行的资本结构反而会妨碍其进行流动性创造；第二，我国商业银行......
作者：肖立晟 刘永余
作者单位：中国社科院世界经济与政治研究所等
载《管理世界》2016年第7期
摘要：本文采用市场调查的汇率预期数据，运用非线性时变平滑转换模型验证了风险溢价、交易成本、外汇市场干预和套利受限4种非抛补利率平价不成立假说。结果表明，交易成本会改变汇率对利差的反应方向，在交易成本较低的区制，人民币非抛补利率平价倾向于成立。时变的风险溢价对人民......
作者：蔡志刚 赖明明
作者单位：西南大学计算机与信息科学学院等
载《金融发展研究》2016年第7期
摘要：本文使用了三种不同的数据降维方法——主成分、卡尔曼滤波和拉普拉斯特征映射，选取了城镇居民投资意愿、IPO首日收益率、对数开户比和流通市值加权换手率，建立了三个从1999年至2015年跨度17年的测度中国股票市场投资者情绪的月度复合指数。同时，基于“孪生股票”现象，使......
11月4日，清华大学教授、中国证监会原副主席高西庆在第三届中国并购基金年会上发表演讲。高西庆表示，根据对全世界几十个证券市场的考察，中国的散户们比美国的散户们水平高了好多倍，“随便找一个散户来就能把各种各样我都听不懂的公式说一大堆。”而之所以出现这种情况，高西庆认为，国外市场相对中国市场更可预测，中国投资者只能预测短期。
“中国散户的水平比美国散户......
作者：刘文文 沈骏
作者单位：西华大学经济学院等
载《上海金融》2016年第7期
摘要：文章首先采用1分钟高频数据且对数据进行分段使用GJR-GRACH-M模型分析上证50、中证500指数期货与现货市场之间的信息传递效应及两大股指期货上市之后对标的指数波动的影响；其次，模型中引入虚拟变量，并考虑加法和乘法效应进行对比研究，同时模型中采用事件分析法考虑滞后项及周末效应对标的指......
本站消息，2017年10月11日，我所举办第367期《金融论坛》暨第3期“学习贯彻习近平总书记全国金融工作会议上的讲话与'7•26'重要讲话精神”专题讲座。本期论坛邀请了我所金融市场研究室副研究员董昀博士以《适应新常态的经济政策框架与金融服务实体经济的工作重点》为题做学术报告。
董昀博士的报告由以下内容组成：一是研究方法与基本框架；二是7•26讲话当中与经济建设、经......
作者：陈效东 周嘉南 黄登仕
作者单位：浙江财经大学会计学院等
载《会计研究》2016年第7期
摘要：本文选取2006-2013年A股非金融类上市公司公告实施股权激励计划成功的草案为初始样本，在识别和划分股权激励计划动机的基础上，首先检验分别基于激励型动机与非激励型动机的公司非效率投资是否存在差异，然后进一步研究两种非激励型股权激励恶化非效率投资的影响路径。研究发现，......
——股票投资心理学漫谈之二十三
与传统会计账户不同，心理账户的特征是“非替代性”效应，也即不同账户的金钱不能完全替代，这会使人们产生“此钱非彼钱”的认知错觉，对这两个账户的钱有不同的感知，导致非理性的经济决策。
今年诺贝尔经济学奖得主、芝加哥大学行为科学教授理查德·塞勒（Richard Thaler）的重要贡献之一是提出了心理账户（mental accounting）这个经济学......