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货币乘数反映了货币体系的货币派生和信用扩张能力，是观察流动性变化的一个重要指标。今年以来，在稳健中性货币政策引导下，资金市场利率回升到历史平均水平，M2增速也屡创新低，与此形成反差的是，货币乘数出现了逆势上扬，出现这一背离现象的背后原因是什么？未来一段时间基础货币、M2和货币乘数的前景又将怎样？
货币乘数具有典型“顺周期”特征
一般情况下，货......
作者单位：中国农业银行广东省分行
载《新金融》2016年第5期
摘要：我国信贷资产证券化业务自2013年扩大试点以来，市场扩容迅速。同时，商业银行不良信贷资产大幅增加，这为不良信贷资产证券化业务的重启提供了契机，但目前我国重启不良信贷资产证券化业务面临缺乏专门的法律法规、定价难度较高、流动性不足及资本占用高影响发行等困难。由此，本文提出要制订专门的法律法规，合......
本研究整理分析了股权分置改革以来中国证监会做出行政处罚的重大资产重组内幕交易案例以及被刑事追责的重组内幕交易案例，案件发生的时间跨度为2007年到2017年，统计案件总数75起，其中涉及行政处罚案件56起，占比74.67％，刑事处罚案件19起，占比25.33％。本文旨在通过对我国A股上市公司重大资产重组过程中的内幕交易案例进行研究，为行政管理部门规范重组业务、防范和减少内......
作者单位：河南大学经济学院
载《金融理论与实践》2016年第5期
摘要：对上市公司高管股权激励市场反应的研究就是要探讨实施高管股权激励对投资者投资收益率的影响。选取2006年1月1日至2014年12月31日公布实施股权激励方案的上市公司为样本，实证分析我国上市公司高管股权激励的市场反应。结果表明，市场对于股权激励的反应是积极的，实施股权激励有助于上市公司价值和投资者利益......
作者单位：合肥工业大学管理学院等
载《投资研究》2016年第5期
摘要：本文从社会资本和自组织治理机制视角出发，着眼于金融资源的“嵌入式”网络发展背景，以商业银行经营转型的内在逻辑和实现路径为题，构建了社会资本和自组织治理机制对经营转型绩效影响的关系模型。运用结构方程方法，验证并分析了社会资本和自组织治理机制对经营转型绩效的正向影响效应和不同的影响路径。研......
作者：陈华 张敏
作者单位：山东财经大学金融学院等
载《东岳论丛》2016年第6期
摘要：金融危机后，金融业改革步伐加快，金融发展出现新业态，金融深化也表现出自由化、脱媒化、表外化、虚拟化、网络化、数据化等新趋势，并涌现出一批新型金融模式。目前我国金融业呈现出融资结构失衡、信贷结构不完善的发展现状和特点，互联网金融、科技金融、普惠金融、小微金融等一批新业态金......
作者单位：中国社会科学院
载《金融发展研究》2016年第5期
摘要：当前，非金融企业过高的债务压力已成为制约企业发展、威胁经济金融安全稳定的重大因素。恐慌性心理理论强调政府通过财政政策来保障市场信用状态，稳定市场信心；货币非中性理论分析了利率和预期的资本边际收益在风险爆发和最终走出危机过程中的作用，强调运用货币数量工具，加强市场的预期管理，从而实现对“预期......
作者单位：上海大学悉尼工商学院
载《世界经济研究》2016年第5期
摘要：在全球价值链下，全球经济和生产网络的专业化分工向纵深化发展。文章基于WIOD数据库1996-2011年的投入产出表，将影响中、美、俄三国金融产业发展的因素从需求结构的角度分解为价格、中间投入、居民消费、政府消费、出口、进口六个方面进行实证分析。进一步地，对中间投入从产业结构角度进行分解，研究三国......
作者：周祥 涂文明
作者单位：四川广播电视大学经济管理学院等
载《改革与战略》2016年第5期
摘要：随着国际金融危机的不断影响和推进，欧美等国家在与中国、拉美等多个国家之间进行贸易往来的时候频繁进行货币互换政策协议的签订，期望通过这种形式实现资金的短期流动，从而拉动本国企业的出口效益提升，以及降低金融危机对于本国经济产业所造成的负面影响。货币互换政策解决了......
作者：谭劲松 林雨晨
作者单位：中山大学管理学院
载《南开管理评论》2016年第5期
摘要：机构投资者既是资本市场中重要的参与者，也是完善公司治理机制的重要主体。现有研究着重于机构投资者持股及其后果，对机构投资者的治理行为和机制缺乏深入探讨。本文从理论上对机构投资者的积极行为进行了分析，认为机构投资者有助于通过改善公司治理水平从而提升公司的信息披露质量，并构......